什么是货币政策及其工具？

作者 Aaron Akwu, Hantec Markets 教育负责人

货币政策是中央银行（如美联储）用来管理国家货币供应、利率和整体金融稳定的重要工具。它在影响金融市场和更广泛经济方面发挥着关键作用。

中央银行使用各种货币政策工具，例如调整利率和公开市场操作，以实现特定的经济目标。例如，在2008年全球金融危机期间，中央银行实施了扩张性货币政策，降低利率并向金融系统注入流动性，以刺激经济增长并稳定金融市场。

理解货币政策对于掌握一个国家的中央银行（如美国的美联储）如何管理其经济至关重要。货币政策的核心是关于利率的决策。这些决策由美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）做出。

利率是借款的成本或储蓄的回报。中央银行利用利率的变化来影响经济活动。当中央银行降低利率时，旨在刺激借款和消费，从而推动经济增长。相反，当它提高利率时，旨在冷却过热的经济并控制通货膨胀。

美联储通过在公开市场上买卖政府证券来实施这些变化。当它购买证券时，它向银行系统注入资金，从而降低利率。当它出售证券时，它从系统中移除资金，从而推高利率。

理解这些机制对投资者、企业和政策制定者至关重要，因为它们直接影响金融市场、消费者行为和整体经济健康。

货币政策的目标如下：

1. 价格稳定： 货币政策的主要目标之一是保持低且稳定的通货膨胀。中央银行通常设定一个通货膨胀目标，例如2%。这个数字代表期望的年度通货膨胀率。通过控制通货膨胀，中央银行旨在保持货币的购买力并促进经济稳定。
2. 最大就业： 另一个关键目标是实现最大可持续就业。虽然这不能用一个数字来表示，但中央银行使用各种劳动市场指标，例如 失业率，来评估就业状况。目标是创造一个尽可能多的人有工作的环境，而不导致过度通货膨胀。
3. 市场利率： 中央银行使用政策利率，例如美国的联邦基金利率或其他国家的回购利率，来影响市场利率。这些利率影响家庭和企业的借款成本，中央银行可能对这些利率有特定目标，例如将其保持在某个百分比附近。
4. 固定汇率： 一些国家追求固定汇率制度。在这种情况下，目标是保持与另一种货币或一篮子货币的特定汇率。例如，一个国家可能旨在将其货币保持在1美元=7元人民币的汇率。实现这一目标需要在外汇市场进行干预，并根据需要调整货币政策以维护固定汇率。
5. 金融稳定： 虽然通常不以数字形式表达，但中央银行也致力于确保金融系统的稳定。它们监测各种指标，包括银行放贷实践和资产价格，以防止金融危机并保持金融市场的顺利运作。
6. 与财政政策的互动： 需要注意的是，货币政策与财政政策相互作用，财政政策是政府支出和税收的使用。财政政策的具体目标，例如实现预算盈余或赤字，可能会影响货币政策决策。例如，如果财政政策是扩张性的（增加政府支出），中央银行可能会调整货币政策以抵消潜在的通货膨胀压力。
7. 银行贷款： 中央银行通常关注银行贷款的数量，包括对家庭和企业的贷款。目标是确保银行系统提供足够的信贷以支持经济增长，而不承担可能导致金融不稳定的过度风险。

以下是一些货币政策的关键工具：

1. 利率: 中央银行（如美国的美联储）有权设定利率，包括联邦基金利率。通过调整这些利率，中央银行影响商业银行的借贷成本。这反过来又影响更广泛的经济。
2. 公开市场操作： 许多中央银行使用公开市场操作在公开市场上买卖政府证券。当中央银行购买证券时，它向银行系统注入资金，降低利率。相反，出售证券会减少货币供应，提高利率。
3. 准备金要求: 中央银行通常要求商业银行保持一定比例的存款作为准备金。通过调整这些准备金要求，中央银行可以影响银行能够贷出的资金量，从而影响货币供应。
4. 前瞻性指引： 中央银行提供关于其未来政策意图的前瞻性指引。这种沟通有助于塑造市场预期，包括利率预期和汇率波动，并影响家庭和企业的经济决策。
5. 外汇干预： 一些中央银行可能会直接干预外汇市场，以稳定本国货币的价值。这在那些汇率稳定是优先事项的国家尤其相关。
6. 最后贷款人： 中央银行作为最后贷款人，为面临流动性危机的商业银行提供财务支持。这确保了银行系统的稳定，防止金融恐慌。
7. 资产购买（量化宽松）： 在经济危机期间，中央银行可能通过购买各种金融资产（如政府债券和抵押贷款支持证券）进行量化宽松。这种流动性注入旨在支持金融市场并刺激经济活动。
8. 独立性： 独立的中央银行对有效的货币政策至关重要。它允许中央银行根据经济数据和目标做出决策，而不是受到政治压力，从而确保金融系统的可信度和稳定性。

通过利用这些工具，中央银行可以实施与其双重任务相一致的货币政策措施，支持金融市场，并最终促进经济稳定和增长。

货币政策和财政政策是影响经济的两种不同方式。货币政策涉及中央银行（如美国的美联储）控制经济中货币的供应和成本的行动。财政政策涉及政府（如国会和美国总统）调整其支出和税收水平的行动。

货币政策的主要工具之一是设定联邦基金利率目标，这是银行间隔夜借贷准备金余额的利率。准备金余额是银行在美联储持有的存款，用于满足其准备金要求和清算金融交易。通过改变联邦基金利率目标，美联储可以影响实际的联邦基金利率，从而影响其他短期利率，例如信用卡、汽车贷款和抵押贷款的利率。美联储还可以使用其他工具，例如买卖外币、国债和其他资产，以影响货币供应和利率。

财政政策的主要工具之一是设定政府预算，这决定了政府的支出和税收收入。通过改变其支出和税收水平，政府可以影响经济中商品和服务的总需求和供应。例如，如果政府增加支出或减少税收，它可以通过增加可支配收入、消费、投资和就业来刺激经济活动。相反，如果政府减少支出或提高税收，它可以通过减少可支配收入、消费、投资和就业来减缓经济活动。

货币政策和财政政策都可能对经济产生短期和长期的影响。然而，它们也面临一些限制和挑战。例如，货币政策可能受到零下限问题的限制，即当利率已经接近零时，无法进一步降低以刺激经济。财政政策可能受到债务上限问题的限制，即当政府达到其法定借款上限时，无法为其支出或减税提供资金。此外，这两种政策可能会产生意想不到的后果，例如通货膨胀、通货紧缩、挤出效应或道德风险。